莫泰流拍 “曲高和寡”大摩陷尴尬

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经过几个月的骚乱，廉价旅馆莫泰的拍卖最终失败了。拍卖于3月底结束，没有买家愿意接受大股东摩根士丹利提出的10亿美元的出价。从试图上市到拍卖，摩根士丹利一再降级。你想减价出售还是另找买家？尴尬的处境。

中国顶级经济型酒店如家快捷酒店、7天快捷酒店、锦江快捷酒店和汉庭快捷酒店都表示对汽车旅馆感兴趣，无论哪一家中标，都将改变行业格局。与此同时，海外军团如雅高、喜达屋甚至黑石也出现在买家中。

价格、服务、定位等方面高度同质化，国内不同品牌的经济型酒店注重扩张速度。无论是开店还是加盟，都无法与收购汽车旅馆和一次性增加200多家店铺相提并论。

莫泰成烫手山芋

三月底，莫泰的“婚姻”达到了一个新的节点。买家的出价远低于摩根士丹利10亿美元的出价，交易最终告吹。

一位知情人士向记者透露，尽管有消息称数千名士兵在争夺汽车旅馆，但最终只有两个出价，即家庭旅馆和汉庭，每个出价都不到6亿美元。传言中的海外买家甚至没有最终出价。

对于摩根士丹利的提议，7天酒店的创始人郑南雁毫不客气地评论道:“天方夜谭，傻瓜才会做梦。”

汽车旅馆是一项高质量的资产，在业内几乎没有争议。买家的心态几乎是一样的。最好是赢得汽车旅馆，这样他们就可以尽快扩大市场份额，超越或抛弃竞争对手。然而，作为一家上市公司，它应该对股东负责，不要花太多钱在汽车旅馆上。

中国经济型酒店网首席执行官胡盛阳告诉《中国商报》，摩根士丹利采用“成本定价法”，根据自己在汽车旅馆的投资设定售价，这显然超出了买家的承受能力。

上述知情人士告诉记者，摩根士丹利面临的选择是低价出售汽车旅馆，还是再次寻找买家。目前，一家欧洲酒店集团可能仍对汽车旅馆感兴趣。该集团已经带着自己的品牌进入中国，并在两三年前筹集了50亿美元。当时，双方同意将一定比例的资金用于中国市场。

摩根士丹利需要尽快离开。经济型酒店在2006年左右最受资本的青睐。现在市场不像以前那么好了，如果汽车旅馆不出售，它有进一步贬值的危险。

上述知情人士告诉记者，摩根士丹利是一家中介机构，它不用自己的钱投资，但也有回报率和时间限制的要求，所以压力不小。

记者就此事致电摩根士丹利房地产投融资部副总裁，并告诉记者“我们现在不能谈汽车旅馆的出售。”

汉庭和如家快捷酒店没有回答记者关于收购汽车旅馆的问题。汉庭营销总监石北霞告诉记者，收购汽车旅馆的想法在汉庭内部“没有讨论”。

粗糙汽车旅馆

早在2003年，摩根士丹利的房地产基金就进入了上海房地产行业。在接下来的几年里，他多次投资或参与房地产项目并出售。据报道，摩根士丹利是在上海投资房地产的最大国际投资银行之一，管理着中国数十亿美元的房地产市场资产。汽车旅馆的投资并不顺利。

汽车旅馆成立于2003年，是大众运输(600611)和梅林阁的合资企业。梅林阁创始人沈无意资本运营或上市汽车旅馆，但一直专注于拓展经济型酒店业务。汽车旅馆逐渐发展出许多品牌，如汽车旅馆168、汽车旅馆268和宜居酒店。

随着经济型酒店在中国的爆炸式增长，汽车旅馆成立几年后，同行们纷纷登陆资本市场，包括如家快捷酒店、汉庭酒店、锦江快捷酒店等。，成为中国的龙头企业。汽车旅馆也成为这股市场浪潮中各大资本追逐的对象。

2005年，摩根士丹利以2000万美元投资了汽车旅馆20%的股份，然后又进行了几次投资，持有59%的股份。据悉，在拍卖之前，摩根士丹利在汽车旅馆的持股已经达到88%，但摩根士丹利并没有透露这一点。

显然，摩根士丹利最初计划复制类似家庭的模式，让汽车旅馆上市并获得高回报。然而，出乎意料的是，莫泰卷入了多起纠纷。商业环境也落后于竞争对手。

一位酒店内部人士向记者透露，汽车旅馆在许多重要的酒店指标上落后于家庭旅馆，如平均房价和入住率。汽车旅馆给外界的印象是，他的地位很差，没有足够的影响力。

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