持续亏损京东方或将使城市承担巨大产业发展风险

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在北京亦庄开发区，一座巨大的厂房正从地面拔地而起。不久，在中国大陆批量生产的第一条8.5代液晶面板生产线将从这里开始。这意味着大型液晶电视将能够使用中国制造的面板。然而，BOE 4月27日发布的2010年年度报告给这一切蒙上了阴影。

根据年报，BOE 2010年净亏损20.04亿元，2011年第一季度净亏损6.75亿元。自2001年BOE a(000725)上市以来，公司主营业务已盈利6年零4年，6年累计盈利14.51亿元，4年累计亏损高达43.66亿元，10年净亏损29.15亿元。

然而，令人费解的是，花费如此之多的钱却遭受巨大损失的BOE，一直受到地方政府的追捧。自2007年以来，全国已有10多个城市邀请BOE投资。2009年，大规模增发还引发了北京、合肥和成都的国有资产争夺战。BOE曾有80%以上的负债率并持续亏损，在热衷于吸引投资的地方政府的强力推动下，创造了“融资-扩张-亏损-再融资”的独特亏损发展模式，将巨大的产业风险转嫁给政府。

某地方国资委相关人员曾表示，即使BOE在当地投资的生产线达到设计产能，其年产值也只有60亿元左右。如果它持续亏损，它对地方政府的税收贡献将几乎为零，政府甚至会为它提供财政补贴。

早在几年前，安邦首席研究员就对BOE的高风险提出了警告，称液晶面板行业一直是一个高风险、高资本和高科技的行业。放眼世界，很少有政府参与过像BOE这样的高风险项目。在亦庄项目中，有人建议北京放弃BOE八代线项目，以避免巨大的工业风险，但北京市政府最终批准了该项目，这也意味着该市将不得不为巨大的工业风险买单。