凯雷接连“踩雷”遭质疑 折射“唯IPO是瞻”弊病

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随着外资股权投资基金进入中国的步伐加快，其暴露出的“本土化”问题也面临着挑战。最近，由国际知名私募股权巨头凯雷投资的两家中国企业相继出现问题，被HKEx和纳斯达克停牌，凯雷的投资能力受到市场质疑。

事故始于凯雷投资的两家公司暂停交易。2011年1月26日，在香港证券交易所上市的中国森林宣布暂停交易。随后，公司发布了一系列暂停和澄清公告，显示其首席执行官李因涉嫌挪用460万美元公款被捕，公司会计和财务团队的数名成员无法取得联系。

随后，中国森林发布的年度报告显示，2010年，中国森林亏损27.12亿元，市值缩水近30%。而年报称，由于财务报表不完整，数据的准确性得不到保证。

凯雷还因持有中国森林11%的股份而陷入困境，并因“审查不严和盲目投资”而受到质疑。

这不是巧合。几乎与此同时，2011年3月14日，中国化肥制造商艾瑞咨询(iResearch)被纳斯达克(Nasdaq)暂停交易，因为它需要“提供更多公司信息”。凯雷持有该公司22%的股份，因为它参与了许多认购。

据媒体报道，自今年年初以来，艾瑞咨询经常受到美国投资者的集体诉讼。2011年2月至3月，至少有5家律师事务所宣布对艾瑞咨询提起集体诉讼，指控主要集中在“向投资者发布虚假、错误和误导性信息，可能隐瞒部分信息”和“故意误导投资者”。

两家公司一个接一个地出现问题，最终市场聚焦于他们的共同投资者凯雷。市场人士质疑:“作为一家大型国际投资集团，凯雷的投资公司在如此短的时间内出现了一个又一个问题，其选择投资对象的能力不得不令人担忧。”

数据显示，凯雷集团成立于1987年，总部位于华盛顿特区，团队分布在非洲、亚洲、澳大利亚、欧洲、北美和南美的19个国家和地区。截至2010年9月30日，凯雷集团管理着超过977亿美元的资本。

其在中国的主要投资项目包括分众传媒、泰和成医疗、中国森林、红花石油和Xtep等。早在许多年前，凯雷就因收购徐工集团和山东海化(000822)而在中国资本市场声名鹊起。

分析人士认为，在“中国化”的过程中，像凯雷这样的公司可能无法适应中美两国在选择标准上的差异，如果按照美国的标准筛选公司，往往很难找到合适的目标。

然而，一些市场人士认为，随着中国股票投资的日益成熟，竞争越来越激烈，这种压力确实可能导致一些投资“只有ipo才有前景”。他们认为，只要他们能帮助企业实现ipo，从而获得退出渠道，他们就是成功的，这样的项目是值得投资的。至于公司的完整性和上市后主营业务的可持续性，它们都不是投资或不投资的必要条件。凯雷的遭遇将来可能会在其他私募股权投资公司上演。