光伏企业“处心积虑”谋上市 风投关注欧洲政策风险

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近日，在由中华全国工商联新能源商会主办的2011年第六届亚洲太阳能光伏产业展览会上，记者接受了多方采访，发现“上市”成为光伏企业最常用的词汇。然而，一方面，大多数光伏企业集中在缺乏技术门槛的组件和电池上，另一方面，中国光伏企业严重依赖海外市场，欧洲国家的光伏补贴政策也相继发生变化。预计光伏公司上市将变得越来越困难，私募股权/风险投资投资光伏公司的风险也在增加。 第六届亚洲太阳能光伏产业展览会于5月5日至7日在上海光大会展中心举行，聚集了数百家企业。记者走访的十几家公司几乎都提到了上市计划。汉能控股集团，前身为华瑞集团，是中国最大的民营清洁能源发电企业之一。它的主要业务是水力发电，大约在2010年涉及光伏发电，重点是薄膜太阳能模块和电池。负责资本运营的张经理表示，公司未来有一个上市计划。

记者还了解到，上市公司TBEA (600089)旗下的新疆硅业公司多晶硅项目已实现量产。此外，大股东新疆特变集团成立了另一家新疆新能源有限公司，其主要业务是生产下游组件、电池和逆变器。据报道，新疆新能源有限公司计划上市。

天威集团的子公司四川永祥多晶硅有限公司实现了大规模生产。2008年，由于多晶硅价格突然下跌，上市公司天威股份有限公司出售了永祥多晶硅，退出光伏行业。然而，2011年天威集团永祥多晶硅供不应求。记者在天威集团展台上发现，除永祥外，还有一家以零部件和电池为主营业务的通威太阳能有限公司。据报道，天威光伏集团也计划单独上市。

江西瑞景太阳能靠近江西赛维，主要经营零部件和电池。据现场工作人员透露，该公司还计划上市。近年崛起的合肥阳光主要经营逆变器，是国内同行业领先企业。据知情人士透露，合肥阳光也在准备上市...

记者询问了一楼十多家参展商，发现90%以上的参展商都提到了上市计划。另一个特点是生产零部件和电池的企业数量最多，占80%以上。

金融危机后，自2010年光伏产业复苏以来，先后有向日葵(300111)、东方日升(300118)、孙朝日(002506)、天龙光电(300029)、奥科股份(300082)等企业在沪深股市上市。无锡尚德项目风险投资致富的故事激发了pe和vc投资光伏的热情。在这次展览会上，许多风投来到了这里。然而，据记者调查，风险投资者对没有核心竞争力的光伏企业仍然持谨慎态度。

安义资本认为，光伏组件和切片环节非常成熟，竞争激烈。公司更加注重电子板清洗剂、耗材等配套环节。万里投资管理有限公司认为，2010年是光伏产业的大年，现在光伏投资的价格非常昂贵，没有核心技术、核心技术和核心设备的项目没有必要去追赶。

中国光伏产业既有市场又有原材料，其技术也依赖进口。2010年，受海外经济回暖的刺激，组件价格在去年10月超过1.4美元/瓦，但自那以后，组件价格一直下降到1.2美元/瓦，同时电池和上游多晶硅受到影响，多晶硅价格从100多美元/千克下降到目前的70美元/千克。

欧洲目前是世界上最重要的光伏市场，德国和意大利分别占全球市场的40%和20%。最近，德国制定了一项政策，每季度灵活调整定价，以控制增长过快的市场；意大利5月6日发布的最新政策大幅降低了光伏补贴。一些机构预测，2011年德国和意大利的光伏装机容量可能会下降50%以上。Ims高级分析师王润川预测，欧洲光伏市场有望在2013年触底。

分析师认为，上游多晶硅供不应求，下游市场增速放缓，被两头夹击的电池及元器件企业利润将进一步减少。宏亚世代认为，产品融资的重要性将从趋势上增加。然而，对于准备上市的电池和组件公司来说，利润下降将成为上市的最大风险。

据业内人士分析，逆变器、晶硅生产设备、切割线等支撑环节受影响相对较小，因为产值较小。

变频器是系统集成的重要设备，进口技术比中国强。国内主要制造商有合肥阳光、新疆新能源股份有限公司、怡和新能源等。晶体硅的生产设备已逐步国产化，以龚景科技(002006)和天龙光电为行业龙头。