P2P寻找退路：盈利难就卖给上市公司

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上市公司经常入股p2p，这与p2p创始人正在寻找上市渠道有关，只是资本对行业发展持乐观态度。6月1日晚，已停牌一段时间的上市公司浩宁达(报价002356，咨询)宣布，拟收购唐骏、张林持有的广东骏特集团贷款网络信息服务有限公司(以下简称“集团贷款网络”)66.0027%的股权。

据记者不完全统计，目前已有60多家上市公司通过自建、持股和收购等方式参与了p2p网络借贷行业。上市公司的主要行业也多种多样，包括房地产、银行保险、计算机软件、农产品(报价000061，咨询)、医药、服装等。许多p 2p高管告诉记者，在经历了行业的残酷和快速扩张后，许多平台发现p 2p难以盈利，正在寻找出路。网上贷款之家首席分析师马军告诉记者，目前的股市是强势市场，上市公司手中有钱，而互联网金融的概念很流行，与上市公司合作已经成为许多平台更好的推出渠道。

集团贷款网签署了引进上市公司的赌博协议

根据郝大宁的公告，2015年6月1日，郝宁达、汉桥机械厂有限公司(以下简称“汉桥机械厂”)、唐骏、张林签署了《关于收购广东俊德集团贷款网络信息服务有限公司的框架协议》，公司拟收购唐骏、张林持有的广东俊德集团贷款网络信息服务有限公司(以下简称“集团贷款网络”)，经协商，在交易基准日(2015年4月)对Tuandai.com 66.0027%的股权进行初始估值Tuandai.com完成新一轮2亿元融资后，浩宁达持有Tuandai.com不少于55%的股权，Tuandai.com将成为浩宁达的控股子公司。

据公开信息，Tuandai.com是在2012年与创始人唐骏一起成立的。此前，唐骏在接受记者采访时表示，集团贷款网络计划将在新的第三板上市。

值得注意的是，在这笔交易的成交中，出现了Tuandai.com的履约承诺和赔偿条款。根据公告，根据Tuandai.com完成的新一轮12亿元融资的总估值，Tuandai.com现任控股股东和实际控制人将向浩宁达承诺，公司2015年、2016年和2017年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2500万元、7000万元和1.15亿元。如果交易不能在2015年完成，业绩承诺期将推迟到2018年。此外，2018年扣除非经常性损益后的净利润不低于2017年。

若承诺期内Tuandai.com累计实际净利润低于累计承诺净利润，将在本次转让浩宁达被收购股份的转换对价现金中补偿浩宁达。如承诺期累计净利润为2.1亿元，承诺期累计净利润为1 .95亿元，赔偿金额(1亿元)=(2.1-1.95)×2.1×6.6，即0 .4714亿元。

事实上，所谓的履约承诺和赔偿条款都是赌博协议。根据彭锋的分析，网上贷款买房有很多赌博的指标，比如用户数量、交易量、收入和利润，其中最严格的一个就是利润。特别是对于相对早期的p2p行业，公司很容易有好的收入，但零利润甚至负利润。因此，这个赌博条款限制了利润，这对老股东来说是非常苛刻的。具体措施是现金补偿，这对投资者也非常有利。

值得一提的是，双方还约定了集团贷款网络的坏账率上限。根据公告，截至2017年12月31日，丙方承诺上述债权的坏账率不超过集团贷款网作为信息中介平台匹配的有效债权余额的3%，超过3%的部分由丙方一次性以现金形式全额支付给集团贷款网。

石表示，这实际上表明，虽然上市公司非常渴望收购p2p平台，但他们也非常谨慎，相应的条款也非常苛刻，几乎要求老股东全盘收购p2p平台。对于平台所有者来说，真正兑现并上岸并不容易。

P2p创始人开始寻求退出

事实上，p2p被上市公司收购并不是什么新鲜事。据记者不完全统计，目前已有60多家上市公司通过自建、持股和收购等方式参与了p2p网络借贷行业。上市公司的主要行业多种多样，包括房地产、银行保险、计算机软件、农产品、医药、服装等。其中，仅在去年5月，至少有5家在线p2p借贷平台(或其母公司)宣布已完成融资或被收购，且大部分投资者为a股上市公司。

一家券商的非银行金融部门分析师告诉记者，互联网金融的概念已经成为二级市场的热门概念，因此很多上市公司都有兴趣收购包括p2p在内的互联网金融公司进行市值管理。一位资深的第三方支付公司高管也向记者表达了类似的观点:“在过去10年左右的时间里，谈论并购的机构从未像过去6个月那么多。”

从多伦股份(报价600696，咨询)上个月更名的公告可以看出p2p在资本市场的魔力。消息传出后，该公司的股票连续上涨了几个涨停板。

与资本的热情相比，一度被企业家们热切追求的p2p产业正欢迎创业者们试图退出的迹象，但它开始出现了。“运行p2p已经非常困难，而且不赚钱。”最近，记者在不同场合听到了不同p2p公司创始人的抱怨。网上贷款之家首席分析师马军在接受记者采访时表示，p2p收入不佳主要体现在中间费用难以弥补不良费用，目前很少有p2p公司能够盈利。例如，以老红岭创投为例，中等收入只能覆盖2%的坏账。“2%不好的概念是什么？去年，一些地区的坏账银行已经超过20%。”在他看来，p2p的资产质量低于银行，而不良资产无疑更高。与此同时，它面临着比银行更高的运营成本，创始人本身往往承受着巨大的商业压力和精神压力。

记者独家获悉，事实上，在广州知名的p2p平台中，一些平台创始人已经通过引入战略投资者寻求退出，而一些p2p平台正在做最后的资金结算，希望在偿还完最终应得资金后退出该行业。

曾经被企业家们狂热追捧的p2p行业，是上市公司的主要接受者之一。马军告诉记者，目前的股市是强势市场，上市公司手中有资金，而互联网金融的概念很流行，已经成为一个更好的接班人。p2p创始人与上市公司的互动将会越来越频繁。