获客变宰客 P2P平台的线下黑洞

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2015年底，p2p行业经历了最冷的冬天。诞生于互联网金融p2p平台的国内经济低迷、行业风险事件频发、投资者恐慌，经历了早期的野蛮成长和试错探索，也出现了线上线下结合的趋势。其中，一些平台采用了广泛的推广方式，业务人员层次不同，虚报项目，夸大利润。甚至一些非法的p2p平台也披上了“线下理财”的外衣，愚弄了没有多少金融知识的老年人，最终导致风险事件的发生。业内许多人直言，线下财务管理模式透明度低、模式复杂、监管缺失、问题多、风险高。

揭开面具

12月25日，互联网金融公司达达集团在其官方网站上发表声明，称其正在接受上海市经济调查局的调查和取证，此案尚未查明。根据声明，由于上海经济调查的需要，达达集团的相关账户被依法冻结，目前所有客户的支付工作已经停止。据了解，达达集团自称基于互联网金融，采用线上线下销售相结合的商业模式，为各种金融产品提供服务平台。

达达集团于2013年在上海陆家嘴金融贸易区成立。它是申通集团的子集团之一，主要业务是资本运营和项目投资。根据达达集团官方网站招聘页面，业务经理/财务经理的工作要求是“不限学历”、“一年以上销售经验”，提供的工资是“8000-9999元/月”。《北京商报》记者了解到，其在线金融平台“达达宝”只对内部员工开放。达达集团以高薪招聘员工，以吸引投资者。

事实上，最近不仅达达集团，还有一些互联网金融平台也受到了调查，很多平台都是在线+离线的。此外，市场上有传言称，监管机构监管的一些互联网金融公司大多是在线+离线。

此外，许多传统的第三方财富管理公司不仅使用推送技术，还在网上搭建平台，披上p2p财务管理的外衣。这些平台大多采用销售人员大规模促销的方式，以高利率吸引客户，并在各大商场、菜市场等场所的入口处发放宣传页面，大部分以老年人为重点。《今日北京商报》记者仔细阅读了几份传单，发现“万元启动投资”、“保本保息”等宣传是他们的共同特点。

《北京商报》记者今天还参观了传单中所列的一家资产管理公司的线下营销网点。工作人员向记者介绍了他们的产品，起价3万元，投资期限从1个月、3个月、6个月到12个月不等，并表示公司的项目都是与政府合作的ppp模式。工作人员称，理财产品的担保人是项目来源，该资产管理公司的董事长和担保人都是同一个人。这家资产管理公司拥有一个在线平台，自称是中国互联网金融领域P2G+在线到离线的第一个先锋。通过注册该平台，《今日北京商报》记者发现，该平台的月度、季度和年度目标的主体是山东省的一家房地产公司。易观国际(Analysys)智库分析师沈忠祥认为，该平台的贷款集中度过高，风险很大，可能会被怀疑是自我膨胀。

隐藏的风险

随着p2p行业竞争的加剧，所有平台都在争先恐后。由于业绩和交易规模的压力，许多平台疯狂地建立线下销售网点，抓住投资者。专家警告称，这种盲目扩张充满风险。网上贷款315的首席信息官李子川认为，线下理财在获得客户方面有优势，也容易获得投资者的信任。沈忠祥表示，从扩大借款人的角度来看，线下模式也有利于加强对借款人资格的审查。

然而，线下财务管理的风险不容忽视。根据李子川的分析，线下财务管理模式的问题在于门店的扩张，这将导致更高的基础设施和劳动力成本。此外，随着线下团队的扩大，组织冗余和管理松懈也容易发生，其风险表现主要集中在业务操作和人员道德风险上。

沈忠祥还认为，这种快速扩张的线下财务管理方式，在大面积大量销售人员的推动下，不仅面临着不断攀升的人工成本，而且销售人员的水平参差不齐，为平台的风险控制埋下了隐患。一方面，为了业绩，贷款人忽视借款人的资格，有的甚至帮助借款人美化自己的信用状况，导致平台的违约率上升；另一方面，一些销售人员为了吸引投资者而进行虚假宣传，一些虚假宣传如“100%保本保息”和“××银行信用担保”脱口而出，这也使得许多投资者放松了警惕，对投资风险认识不足，无法进行合理的资本配置，把所有的财富都放在一个篮子里。一旦平台遇到问题，投资者将失去所有的钱。

网上贷款屋首席研究员马军认为，p2p应该是在线的，这种线下理财模式根本不是p2p。因此，许多线下公司利用p2p的名义招揽客户进行财务管理，特别是欺骗姨奶奶和爷爷奶奶，这是非常危险的，有欺诈嫌疑。

一些传统的第三方财富管理公司已经建立了在线和离线模式。马军认为，第三方财富管理公司过去常常出售信托和私募，而且对合格投资者有限制。如果他们继续在网上销售他们以前的产品，一般没有问题。然而，一些线下销售理财产品的公司，起价为1万元或5万元，声称保护资本和利益，这些公司更危险。"在街上发送小广告来吸引投资者的方式被怀疑是非法集资。"沈忠祥直言，p2p一般来说是一个先有项目，但这种先吸引投资者的做法有自我整合的嫌疑。这种做法是一种类似银行的模式，是中国相关法律法规所不允许的。沈忠祥进一步分析，线下金融平台普遍采用“债权转让”模式，操作复杂，透明度极低，还涉及资产证券化等问题，风险较大。

前景是严峻的

Advantage Network首席执行官吴表示:“事实上，许多互联网金融平台之所以面临风险，与它们采用传销和地面推广模式有很大关系，因为这些用户往往没有使用互联网的习惯，而且他们的教育水平普遍不足。因此，当面对一种金融产品时，人们很容易把它视为存款的等价物，并把许多个人生活投入到金融管理中去。”

《今日北京商报》记者在采访中注意到，许多专家对线下理财方式并不乐观。

马军甚至直言不讳地表示，监管部门今后应该彻底调查这类公司，而这种模式没有前途。由于这种模式的成本包括线下公司的人员成本和场地成本，这种高成本是普通贷款所不能覆盖的。此外，线下模式下的资金去向并不是特别清楚，而且互联网上也没有太多的信息披露，所以这类公司一般都有自筹资金或庞氏骗局的嫌疑。

沈忠祥认为，线下财务管理模式是现阶段中国p2p产业转型时期的一种选择，还需要纯粹的在线运营模式作为回报。对于平台而言，风险控制是其生命线，所以我们应该更加注重风险控制，而不是盲目扩大规模。

英灿咨询公司的研究员王春英警告说，从个人投资者的角度来看，我们应该首先提高识别传销的能力。由于商业部门在街上随处可见，要求投资者进行高利息的财务管理很可能是违法的，所以他们应该避免这样做。另外，很多线下理财的客户都是20世纪50、60年代的人，他们对互联网缺乏了解，所以他们应该警惕以下的项目推广活动:以养老论坛的名义进行投资推广、免费旅游和体检活动。在没有明确的行业监管的情况下，线上线下的财务管理在探索创新的过程中不可避免地会误入歧途，但可以肯定的是，在试错的过程中，一些误入歧途的金融机构和商业模式最终会被淘汰。

对于这样一种模式，李子川建议监管当局应限制企业的业务范围，并对企业资金的流动提供审计指导；对于平台，我们要合理考虑自身的财务能力，不要大举扩张，同时要建立合格的投资者体系；投资者应该理解投资的本质，不要被情感营销误导，做出理性的投资决策。