监管细则鼓励创新 P2P行业或现整合兼并潮

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期待已久的网上贷款行业监管规则现已公开征求意见。12月28日，《信息中介机构同业拆借业务活动管理暂行办法》(征求意见稿)列出了十二条禁止红线。

接受《中国经济时报》采访的网上贷款行业从业人员认为，《征求意见稿》肯定了促进同业拆借行业作为实体经济发展的新形式，明确了信息披露、资金存管和信息安全等方面的操作底线和各方的权利与责任，旨在使同业拆借行业实现合规、健康和可持续发展。

创新负面清单管理空厅

"总体监管规则比之前的草案宽松."网上贷款公司的联合创始人朱明春告诉记者，包括注册资本、企业员工资格认证和网络安全资格认证在内的预审批已经取消。目前，监管理念注重事件发生期间和事件发生后的监管，不包括事前审批的监管模式。负库存管理明确了行业的合规边界。只要不超出界限，监管机构就允许并鼓励所有创新和探索。

近年来，随着同业拆借行业的快速发展，诸如资金外逃、平台崩溃、高坏账等负面消息时有发生，整个行业的安全性和合规性受到质疑。征求意见稿设定了框架，列出了红线，指出了发展方向。禁止红线包括平台自筹资金、设立资金池、承诺保本保利、拆标、期限错配、虚假宣传、参与配股和众筹等。

辛凯贷款公司总经理周韩志告诉记者,“征求意见稿”提供了一份负面清单，但它也为p2p和传统金融整合创新提供了一个巨大的空空间。例如，禁止“出售银行理财、经纪资产管理、基金、保险或信托产品”等业务，但不禁止资产证券化、融资项目收益权与基础资产分离等业务。

贷款限额没有明确限制。征求意见稿主张p2p贷款额度应以小额为主，但没有限制单笔贷款的最大额度和单户贷款的最大余额，这给了每个平台一定的空操作空间。周表示，未来每个平台都要发行大量的项目，平台能有多大，必须根据自身的风险控制能力来决定，每个平台都需要在风险控制上练好内功。

监管实行备案制度，而不是许可证制度

谐振科技首席执行官陆玉泉表示，此次拟对网上借贷平台实施备案制而非许可制监管，规定平台需向当地金融监管机构备案，这意味着当地金融机构对p2p平台具有一定的监管功能。

周表示，银监会将负责制定统一规范的p2p业务活动发展政策、措施和监督管理制度，指导地方金融监管部门做好P2P贷款标准指导和风险处置工作。当地金融监管部门负责辖区内p2p的规范指导、备案管理、风险防范和处置，指导辖区内同业拆借行业自律组织。这决定了p2p地域管理的原则，给予各地更大的自由裁量权，并可以根据当地情况发布具体的监管规则。

“行业自律组织每天都与企业打交道，帮助他们制定行业标准。当出现真正的举报投诉时，将首先由行业组织解决，这有助于政府减轻压力。”朱明春说道。

周认为，《征求意见稿》没有设置具体的准入门槛，但对信息披露、投资者保护和风险防范措施提出了更高的要求。

尽管p2p是一种信息中介，但其披露要求接近金融机构的监管标准。未来，p2p投资者将会升级，并且会有一定的投资门槛。对自动招标等行为有限制，要求点对点借贷信息中介机构不得以任何形式代表贷款人行使决策权，每个项目的借贷决策应由贷款人做出并确认。

征求意见稿规定，应选择银行作为基金托管机构。周表示，这有利于保障投资者资金安全，避免平台自我整合等行为，但也将会有一批p2p平台因资质等原因可能达不到银行资金存管的标准。对于第三方支付机构来说，如果他们将来想参与p2p资金存管，只能加强与银行的合作。

英灿集团总裁、网上贷款公司创始人徐宏伟认为，《征求意见稿》中行业的备案登记制度意味着行业有一定的门槛，第一类欺诈平台没有备案就无法生存。事实证明，存在漏洞，想要通过p2p生存的平台，即自我整合平台，将无法生存；庞氏骗局平台将因信息披露而出现。

征求意见稿中对商业模式的限制也有利于筛选不良平台。在周看来，这一规定相当于禁止p2p线下收购，也就是在线下理财公司和p2p之间划清界限，这有利于行业监管。徐宏伟表示，一些目前看起来不错的小平台，如房地产抵押贷款业务平台，可能会因运营成本增加而在未来被淘汰。

“真正的信息中介定位要求平台具备很高的互联网运营能力。一旦实施，将大大增加平台的运营成本，如对资金存管、数据和信息技术系统建设以及各种信息报告的要求。”徐宏伟说。据周介绍，以平台必须申请《电信业务许可证》为例，由于《电信业务许可证》中相关资质的严格申请，很多平台还不具备该资质。

徐宏伟预测，随着行业门槛的提高，行业集中度将迅速提高。2016年，由于难以承受的运营成本和获取在线资金的高成本，大量平台被迫合并或关闭。然后，在一至两年内，该行业将出现一波整合和合并浪潮。