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宜信模式存在资金池风险打擦边球屡遭质疑

来源：沈阳新闻网作者：莎莎更新时间：2020-09-16 04:45:43阅读：

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《证券报》记者联系了信易的相关负责人，得到的回应是:“信易在东北开展了几个房地产项目，总规模远未达到8亿元。”

“规模不是8亿元，但不会是CreditEase认可的2.64亿元。”一位业内人士告诉记者。

宜信由唐宁于2006年5月创立，总部位于北京，是一家集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小额信贷行业投资等为一体的综合性现代服务业集团公司。从广义上讲，它是目前p2p贷款领域最大的“玩家”。

信用度的风险是什么？CreditEase是如何工作的？这些已经成为业内讨论的话题。

事实上，CreditEase的房地产坏账风暴与其p2p业务无关，但可能是其财富管理业务的一部分，该业务应该是一个由有限合伙制房地产基金运营的项目。“经过几年非同寻常的发展，CreditEase已经很难说它是一家p2p公司，更像是p2p的变体模式。因此，它一再受到市场的质疑，其风险和疑虑在于它的不透明性。”一位业内人士在接受本报记者采访时表示:

宜信模式存在资金池风险打擦边球屡遭质疑

宜信否认了8亿元的坏账

这在横向竞争中被认为是“谣言”

4月13日，CreditEase董事长唐宁就CreditEase的8亿坏账向员工发出了一封内部信函。

“信易的内部员工已经收到了这封信。这一事件对员工的影响很小，他们相信公司的实力。”CreditEase的一名员工在接受记者采访时说。

唐宁在信中指出，信易财富在东北只有三个项目，额度为2.64亿元，项目运行正常。在信易财富(CreditEase Wealth)每年近500亿元的资产配置中，只有13.1%的资金被配置到各种房地产项目中，并有超值抵押担保。

“CreditEase和各种项目合作伙伴定期进行项目调查和跟进。目前，所有项目运行正常，部分网络媒体没有发现“造假和运行情况”。所有到期项目均正常支付，风险可控。”信易的相关负责人告诉记者。

唐宁说:“在行业快速发展的过程中，不时会有噪音，不道德、不规范的竞争行为和商业行为客观存在。对这一事件的初步判断应该是这样一种情况。”然而，对于CreditEase的风险，唐宁也坦言:“CreditEase所从事的风险管理业务和所创建的风险管理体系并不是为了追求零风险，而是为了在风险可控的前提下提供高质量和高责任。普惠金融和财富管理服务。”

宜信模式存在资金池风险打擦边球屡遭质疑

从2008年到2010年，宜信的年业务增长率超过200%。这家快速发展的企业赢得了风险投资的青睐。在彭凯华英于2010年向CreditEase投资数千万美元后，2011年9月，CreditEase收到了idg和摩根士丹利的第二轮数亿美元投资。据了解，CreditEase涉足广泛的领域，并已拥有多项基金和保险的委托许可。除了发行的一些产品之外，CreditEase的财富主要销售一些理财产品、信托甚至私募股权项目，在全国40多个城市拥有1000多名金融顾问。根据2013年的相关数据，CreditEase平台累计贷款交易量为120亿元人民币，已经是全球最大的p2p平台。

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然而，CreditEase的开发模式一直存在争议。

有争议的债券模型

不要排除庞氏骗局

CreditEase之所以能达到今天的规模，与CreditEase发明的“债权转让”模式密切相关，但这一模式的发展也招致了批评。

“首先，我们必须承认，信易对中小企业贷款、债券转让的贡献实际上在法律上没有问题。例如，如果你借10万元给甲，但你把债券转到乙，甲只需要还乙10万元，但信易的问题是超过10万元。其所有投资者和借款者的数量非常大，资金规模也非常大。“如果你不能及时有效地匹配每一个借款人和投资者，”人人聚敛财富组织的首席执行官徐建文在接受记者采访时说。

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徐建文认为“这种模式很难保证投资和贷款在一开始就完全匹配。只能说，在规模和数量都很大的情况下，这种不匹配可以降到最低，但很难保证根本不存在期限不匹配的情况。”"

目前，虽然我国法律不允许非金融机构发放贷款，但它们保护个人贷款的发放。对CreditEase模式的一个简单理解是，在这种法律制度下，唐宁可以通过个人贷款向借款人借10万元，从而获得10.1万年的债务。由于很难通过整体转移来实现流通，p2p的作用就出现了。唐宁可以通过创建所谓的p2p平台，在金额和期限两个层面上分割这一债权，这一点不可低估。

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一旦10万元的债权在数额和期限上被分割，这种信用模式对社会上大量分散闲置的资金具有致命的诱惑和吸引力。CreditEase不断让债券进入，并不断拆分和匹配。随着越来越多的资金流入，像银行这样的平台诞生了。

“事实上，他的效率并不高。他的不透明性受到了批评，还有资金汇集的风险。假设CreditEase正在做一项非常标准的工作，每个人都在想，如果CreditEase能够做到这一点，许多不法分子将在p2p的旗帜下做到这一点，但罪犯将带着钱逃跑。如果像这样的p2p公司有非法动机，庞氏骗局的出现也不排除。”一些内部人士告诉记者。

辩论真实性p2p

触及法律的边缘

目前，中国的p2p网络借贷有几种类型。第一种是纯粹的在线模式，代表贷款的派头；二是线上+线下的组合模式，代表了良好的网络；第三种是纯线下+债权转移模式，代表了CreditEase。p2p的核心点应该是它不能参与借贷交易。这种模式使得CreditEase被许多p2p对等体视为伪p2p。

“CreditEase不是上市公司，没有义务使其业务和数据公开透明。”信易的相关负责人告诉记者。

从CreditEase报道的危机业务来看，它是一个类似于房地产基金的项目产品，与原来的p2p业务关系不大。

“这种项目的性质类似于信托。CreditEase的项目应该属于一个有限合伙房地产基金，该基金根本不属于p2p商业领域。这种事情通常由第三方财富管理公司来做，而不是p2p。”一些业内人士认为，CreditEase不能简单地根据其各种线下业务来定义为p2p公司。

2013年8月8日，由CreditEase首创的信用转移模式赢得了世界。仅运营4个月后，该公司就发布了一封公开信，称由于运营不佳和诸多因素，投资者的投资资金无法按时收回。目前，所有网上贷款业务已经完全停止，他们只负责以前欠款的还款安排。

值得注意的是，尽管监管部门尚未对p2p平台线下业务的发展做出明确规定，但其发展一直受到监管部门的密切关注。此前，央行副行长刘明确指出，互联网金融有两条不可触及的底线:一是非法吸收公众存款，二是非法集资。同时，他明确警告p2p，如果p2p离线，脱离平台运营功能，它将演变成一个资金池，成为一个影子银行。业内人士普遍认为，刘的讲话是针对宜信模式的。

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