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“宝宝”产品收益跌入4时代实施准备金管理存争议

来源：沈阳新闻网作者：莎莎更新时间：2020-09-17 09:09:43阅读：

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对此，许多业内人士向记者指出，“从整体趋势来看，这两类婴儿用品的收入正在下降，而造成这种差异的原因主要是由于各基金的头寸配置不同以及银行背景不同。货币基金在资产配置方面可能有一定的优势，但这种优势对货币基金的收益并不起到决定性的作用。”

此外，近期有关央行对基于平衡宝商品的产品实施存款准备金管理的传言也层出不穷。然而，Yinxian.com金融分析师牛文告诉记者，没有必要为此类产品征收准备金，因为它们是金融产品，而不是储蓄。

银行产品的收入仍超过5%

据《全国商报》记者统计，截至5月11日，除了余额宝7日的年化收益率首次跌破5%外，李彩通(4.7030%)、百度柏菲(4.740%)、网易现金宝(4.724%)、苏宁零花钱(4.7420%)等互联网宝产品也跌入了“4”位，但银行部门的大部分宝贝产品仍保持在5%以上，其中，兴业银行司库钱包7天年化收益率为5.603%，中银人寿保险为5.563%，平安银行为5.511%，广发钱袋为5.003%。

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“从整体趋势来看，两者的收入都在下降，但产品之间存在差异，因此银行部门的一些产品收入略高。当然，银行在投资货币等产品时会得到银行的支持，它们在协议存款和债券投资方面仍有优势。”华泰证券基金业分析师王乐乐向记者指出。

Yinxian.com的金融分析师牛文也告诉《国家商报》,货币基金的投资目标是相似的，所以大多数货币基金的表现是相似的。然而，不同的货币基金在7天的年化回报率上确实有所不同。就个人而言，造成这种差异的主要原因是每只基金的头寸配置不同。例如，一只基金90%的资金用于货币市场工具的分配，10%的资金以现金形式留存，而另一只基金50%的资金用于货币市场工具的分配，50%的资金以现金形式留存。因此，这两只基金的7天年化回报率肯定会有所不同。

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她进一步指出，具有银行背景的货币基金在资产配置上可能有一定优势，但这种优势并没有对货币基金的收益起到决定性作用。因为货币基金的投资方向是整个货币市场，而不是一家或几家银行的大额高利率存单。值得思考的是，随着收益率的下降，网络理财产品是否会存在流动性风险。

“就目前的下跌而言，还不足以引发挤兑。首先，作为一种现金管理工具，理财产品的性能是完美的，具有良好的流动性和比当前利息高出许多倍的收益。其次，市场上没有更好的‘替代品’。”牛文向记者指出。

但与此同时，她表示，这并不意味着根本没有使用宝产品的风险。明确地说，运行这类产品的可能性大于普通货币基金。一方面，这种产品是与货币基金联系在一起的，因此它也会受到导致货币基金流失风险的所有因素的影响；另一方面，作为一种互联网产品，投资者的消费者退出习惯也会增加这类产品挤兑的可能性。

北京骏德财富投资管理有限公司首席分析师袁建明也向记者指出，如果收入大幅下降，决胜风险可能会逐渐积累。由于基于消费支付环境的平衡宝理财产品，虽然一些投资者把理财作为购物的“副业”，但也有一些投资者更注重回报率，关注投资。如果银行理财产品有较高的回报，这些资金可能会一个接一个地流出，这将对互联网理财产品造成一定的压力。

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业界对存款准备金的收取有不同意见

央行调查统计司司长盛松成发布《余额宝与存款准备金管理》文件后，余额宝等货币市场基金银行协议存款的存款准备金管理呼声日益高涨。

“余额宝货币市场基金极大地扩大了空的存款套利，吸引了大量社会资本的涌入”。但与此同时，余额宝挪用银行存款，增加了银行的财务压力，增加了银行的经营成本。当然，银行不会愿意成为“冤大头”，但会尽力转嫁资本成本，这将不可避免地推高贷款利率。最终，中小型实体经济仍将受到伤害，这将恶化实体经济融资困难且成本高昂的局面。5月12日，湖南省怀化银行监管部部长莫开伟发布了一份文件。

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莫开伟说，目前为余额宝矿床收集储量起着重要作用。首先，通过提高存款准备金率，相当数量的资金被“冻结”在央行的账户上，这不能形成实际的信贷供应，并将迫使银行机构降低与余额宝商定的存款利率。余额宝较低的利润将直接减少大量余额宝储户的收入，使资金不会过度“逃离”银行的直接存款，有利于降低经营成本，减轻经营压力，稳定信贷供应，支持经济发展。其次，余额宝存款准备金不仅能有效保证央行正常货币政策的顺利传导渠道，还能有效抑制商业银行的信贷扩张冲动；同时，由于资本成本保持相对稳定，还可以减少商业银行的风险承担行为，防止信贷资金集中在大型国有垄断行业和高回报、高风险行业，有效防范金融风险；这也将使商业银行能够兼顾中小微型实体的资本需求，为打破中小微型实体的融资困境创造有利条件，从而增强中国经济发展的信心。

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袁建明还指出，目前，一般存款需要缴纳存款准备金，但余额宝货币资金管理存在一定缺陷。如果向他们征收存款准备金，就会有一定的资金来应对流动性风险。

向《商业日报》指出，余额宝产品不需要实行存款准备金管理。管理货币资金存款准备金的主要目的是处理大规模赎回。然而，作为一种现金管理工具，货币资金毕竟不同于银行存款。如果采用银行存款的风险控制方法，商品基础的灵活性将大大降低。目前，货币基金的基金经理的主要职责是平衡流动性和盈利性，对商品基础施加过多的限制会使商品基础失去原有的活力，对商品基础的收益产生很大的负面影响。

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