葛文耀申请退休：家化上海滩恩怨中的是与非

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上海家化今天宣布，2013年9月17日，公司董事葛先生提出申请:“我因年龄和健康原因提出退休申请，请董事会批准。”《中国企业家》第13期访问上海家化，葛的企业家情怀使他很难按照资本逻辑解决家庭化与和平的矛盾。没有葛，我们能活下去吗？

一个是在上海SASAC的怀抱中取得最好成绩的孩子，另一个是平安部门的新宠，拥有完全的金融牌照。一年前的蜜月现在是一场黑暗的战争。

有人说，如果葛文瑶把自己定位为“职业经理人”，可能就不会有这么多冲突。但葛文瑶认为自己是一个“企业家”。如果上海家化是一个孩子，葛是一个没有获得合法“监护权”的养父，而这个养父也有保护孩子的强烈愿望。葛的创业情怀使他很难按照资本逻辑来解决家庭与和平的矛盾。

在过去的半个月左右，葛睡不好觉。各种意想不到的情况让这位66岁的老人非常焦虑，但他还是不得不振作起来，自嘲地问身边的人:“我瘦了这么多。”穿西装更好吗？”本期《中国企业家》采访了上海家化事件的始作俑者葛，讲述了上海家化世仇中的是非。

葛文耀

葛的创业情怀使他很难按照资本逻辑来解决归化与和平的矛盾

在上海保定路527号上海家化大厦一楼的员工餐厅，一位常客已经在这里用餐28年了。然而，家化集团在2013年5月11日的一份书面声明几乎切断了他继续在这里吃饭的可能性。

在本土员工的记忆中，这个食堂不是一个闲置的地方。通用电气的文瑶经常以一种看似家常的方式向这里的高管扔石头。甚至连进入确立了自己“土生土长的江湖”地位的时尚界，最初也是葛在饭桌上“试探性”提到的，这让在场的每个人都吃了一惊。

上海家化大厦共有八层，除食堂外，还有卡拉ok厅、健身房、影视厅和咖啡厅。如果所有的会议室都被商店取代，它将成为上海一个受欢迎的小型购物中心。所有这些都是家化集团给员工的福利，但这些与通用电气文瑶公司没有什么关系。最近，他习惯了隐居生活。“我最近哪儿也没去，只是每天来公司上班，在业余时间看书。”在接待室里，葛穿着一件深色休闲t恤，手里拿着一杯茶慢慢地走着。

一些变化正在发生。在离这里不到三公里的上海家化集团的办公室里，它已经成为大股东的安全阵地。他曾担任上海家化上市公司(600315.sh)董事长和集团董事长。他被平安信托从后一个职位上撤了下来，这样他就不必两边都竞选了。似乎无所事事的葛文瑶瘦了几磅。在过去的半个月里，葛一直无法睡好。各种意想不到的情况让这位66岁的老人非常焦虑，但他仍然不得不振作起来，自嘲。问我周围的人:“我已经失去了这么多，穿西装更好吗？”

不能拉下来

葛文瑶被迫站在悬崖边上。“我们不谈论和平，也不讨论与和平有关的任何事情。”起初，葛表达了自己的立场，并不想引起任何争议。

但显然，和平是葛文瑶无论如何也无法回避的存在。

5月11日，家化集团宣布，平安信托表示收到内部举报，称上海家化涉嫌“账外”和“小金库”，部分高管涉嫌非法私分小金库资金，侵犯公司和退休员工利益，涉案金额巨大，免去葛家化集团董事长职务。2011年，平安信托投资51亿元人民币从上海收购家化集团100%的股份，这意味着平安信托有权决定葛是否继续留在集团。

葛(右)和(左)

家化与日本花王合作

此时，葛在上市公司的地位似乎也岌岌可危，而葛在微博上披露了双方的矛盾。然而，作为第一个案例，这也是上海国有资产改革“成功”的唯一案例。上海市国资委开始介入调解，缓和了矛盾，双方被迫沉默“休战”，这在一定程度上保护了葛。

业内人士指出，即使上海放弃SASAC，也不容易“带走”葛。从股权结构来看，家化集团虽然是上市公司的大股东，但其持股比例仅为26.78%。截至2013年第一季度末，上海家化持有大量头寸的73只基金的股价已超过37%。机构代表在股东大会上的支持也让平安信托意识到它可能没有机会获胜。

然而，在又一波骚乱之后，一位自称是家化员工的匿名人士在微博上披露了这一消息，称上海家化高管利用其铸造厂吴江丽丽沪江日化厂(以下简称沪江日化)谋取利益，王在资产管理部的账户连续三个月有数百万元的进出。面对这样的指责，上海家化再次发布公告澄清。

一次又一次，这些指责席卷了上海家化的top/きだよきだよがががだがががが，但出人意料的是，通用电气的文瑶一直坐在上海家化董事长的位置上。根据内部人士的分析，是无辜的历史让他保护了自己。

据了解，自1985年以来，葛担任上海家化“大司库”已有28年。他经历了国有企业制度的各种改革，非常自律。在福利分房时代，葛为他们参与了19个楼盘的建设，分配了1700套住房，却没有从他们那里得到任何房产。

令人难以置信的是，尽管葛是上海家化的掌门人，但他的亲戚却完全没有被“跟踪”。有一次，他去了他姐姐家。在炎热的夏天，小房间里的空色调实际上是关闭的。当他问为什么时，葛发现他姐姐不愿意付电费。“我觉得我弟弟很不负责任。”葛文瑶感到内疚，但他只是把自己的积蓄用来帮助他的兄弟姐妹。

然而，在国有企业制度下，许多市场化的管理方法常常受到SASAC的称赞。股权激励一直是一个敏感话题。“这就是为什么我们从不接触国有企业，而且重组过程往往过于复杂。”一位资深私募股权投资者告诉《中国企业家》。

“2007年，我做出了第一个选择，期权+工资。如今，家庭的支柱不需要其他任何东西。”葛所说的正是公司采取的股权激励措施。

5月31日，上海家化发布了2012年首次在股权激励计划中放开限制性股票的公告。公告称，今年6月7日，将解锁1517.7万股限售股。去年6月6日，上海家化董事会通过了2012年股权激励计划。根据该计划，上海家化的395名员工和高级管理人员以16.41元的价格发行了2535万股股票。

据报道，这395名高管和员工持有的40%的股票可以在6月7日上市流通。假设上海家化的股价是按42元计算的，这395名员工和高管总共可以受益超过11亿元。当时，公司员工总数为1121人，这意味着35%的员工获得了利润。

说到股权激励，葛文瑶无法掩饰自己的快乐。“我前一段时间很紧张。现在我正式批准了，我松了口气。”按时解禁意味着监管机构认为上市公司不存在重大财务问题。

不能正常说话

葛·文瑶和萨科奇正在商务会议上

为什么是和平？回顾上海家化的优质资产被公开出售，在国内pe行业引起轩然大波，但最终上海SASAC将其在家化集团的100%国有股在上海联合产权交易所公开上市，上市时间为一个月。目前只有三家投标人:复星投资、平安信托旗下的平普投资和HNA商业。然而，10月20日，复星投资宣布将在支付交易保证金时退出竞标。

对此，复星的一位知情人士向《中国企业家》表示，退出竞标的部分原因是复星在日化行业没有布局，现有的产业基础(集中在钢铁、房地产等多个领域)无法使家化实现协同效应，带来大规模的价值增值，另一个原因是家化集团51亿元转让价格对应的市盈率为55倍，“价格太高”。

至于HNA商业，它从来都不是一个理想的接收者。当时，上海家化承诺在未来三年内(2012年1月1日至2014年12月31日)，除股权激励发行外，不提交任何其他再融资计划(包括票据和债券融资)。信达证券化工行业首席分析师郭对《中国企业家》表示，这在上海家化被称为“毒丸计划”，目标是经常使用再融资杠杆的。

显然，平安拥有雄厚的资金实力、强大的营销团队、丰富的并购经验和良好的股权状况，这一切都让葛对非常满意。这也赢得了上海SASAC的青睐。经过专家委员会投票，平安以低于HNA报价的价格赢得了国有化。

所有的“婚姻”都开始得很好。在招标中，平安信托向上海市国资委承诺:“为家化集团提供360度保险支持、银行信贷、债券融资等综合金融支持，并承诺追加投资70亿元，用于家化集团日化产业链、化妆品专卖店、直销品牌、韩方温泉店、精品酒店、旅游项目开发、高端钟表行业等时尚产业的拓展。”

这简直是葛文瑶过去提交给SASAC的计划的“翻版”，不仅如此，也超出了葛文瑶的预料。

但是要拿到安全的钱并不容易。平安信托在2011年完全收购家化集团时，曾计划用保险资金收购该集团。然而，由于缺乏监管当局的批准，它最终用自己的资金添加信托基金作为收购基金。然而，与保险基金追求每年4%-5%的长期稳定收益相比，平安不再有“小火慢炖”的耐心，无论是自有资金占用导致的资金利用率下降，还是信托面临的融资成本过高。

葛对《海鸥观察》的执着向世人暴露了双方的矛盾。在公开场合，葛从不隐瞒自己对海鸥的偏爱。他还表示，他对海鸥的参与已基本确定，但由于平安信托的反对，直接收购的计划被放弃。葛并没有放弃海鸥，而是以自己的名义整合资源进行项目。

蔡华咨询集团董事白万纲认为，客观地说，化妆品行业仍然是一个投资大、竞争激烈、见效慢、规模弱的行业。即使作为世界上最大的化妆品制造商，欧莱雅的市场份额也只有11%。然而，家化集团不得不花费大量的资金来购买海鸥手表，这有点像“急着生病，见一个慢吞吞的医生”，所以有矛盾也就不足为奇了。

问题是，这种分歧背后反映的不是对收购目标的不同看法，而是双方在企业发展战略上的根本分歧。白万纲认为，平安可以完全要求葛文瑶提出方案B，而不是简单地拒绝投资。

平安集团出售三亚酒店和家化金融大厦，这让葛文瑶无法接受。然而，平安有它自己的困难。平安作为中国罕见的金融控股集团，近年来发生了巨大的变化:在银行方面，平安银行(市场、咨询)吸收了深圳发展银行实现并购；在保险领域，面对寿险瓶颈带来的行业利润压力，正忙于适应互联网对传统保险的冲击；在证券领域，平安证券曾多次“摸着雷”从盛京山河到万福盛科(市场、咨询)；在信托领域，近年来信托业的大起大落导致平安信托业绩平平，许多项目并不尽如人意。领导层迫切需要成功的项目来实现绩效。

陈刚离职，他在平安信托工作，负责投资这个面向家庭的项目。据中国企业家说，原因是他对平安信托的后续做法不满。平安信托投资前团队和投资后管理团队相对独立，导致沟通不畅、思维不一致。驯化不是一个孤立的例子。“在过去的两年里，平安的发展太快了，来自不同背景的人蜂拥而至。这些人只有原公司、原系统的背景，却没有融入整个平安组织的智商，导致整个平安集团缺乏组织智商。”对白万纲的评价。

平安嘉华纠纷案

“我想不起来”

在葛的办公室里，有一幅写着“薄冰上行走”的字画。葛经历过文化大革命的洗礼，知道在国有企业制度中必须小心，他提醒自己不能犯错误。

另一方面，与大多数工作表现卓有成效的管理者一样，葛也隐藏着变革的躁动因素，甚至在葛的口中，禁忌词“边缘球”也成了“变革”的代名词。

例如，1992年，在家庭经济发展的初期，葛发现，仍处于计划经济体制下的国有企业最大的问题是无法留住人才。葛文瑶要求家化的部分员工成立子公司，人人持股，然后将生产过程中的低档香精和低档印刷品的业务授权给子公司，要求价格不得高于市场。因此，员工得到了额外的激励，通用电气文瑶公司留住人才的目的得以实现。这一计划持续了十年，直到2003年才主动叫停，以避免涉及关联交易和违反上市公司规范。"这就是我所说的边缘球，否则我怎么能留住人呢？"

2007年，葛试图解决退休工人月薪只有800元的问题。葛发现，家化在2007年盈利不错，但老工人退休后很难维持基本生活。因此，家化向政府申请从净行政成本中获得每人300元的补贴，到2012年底，家化每年增加每人50元。那一年，葛文瑶自己也65岁了。也正是在这一天，葛认为他应该按照国有企业的规定退休。这些举动也让葛在员工中有了很高的威望。

2012年后，上述补贴政策终止，葛通过沪江日化以另一种方式管理120万元退休职工补贴资金余额。据悉，王受上海家化退休职工管理委员会委托，投资理财，在投资理财期间无个人利益。

白万纲指出，如果葛文瑶把自己定位为“职业经理人”，可能不会有这么多冲突。

但葛文瑶认为自己是一个“企业家”。欧莱雅中国区前总裁保罗·加斯帕里尼(Paolo gasparrini)曾表示，他不认为文瑶能够将家化打造成一个国际品牌。葛反驳说:“他只能算是一个职业经理人，但我还是一个企业家！驯化在我的手中成长和发展。”

有人说，如果上海家化是一个孩子，葛是一个没有获得合法“抚养权”的养父，而这个养父也有保护孩子的强烈愿望。葛见梅嘉靖被买下后藏在雪里，心里很难过。因此，他赎回美嘉靖及其系列品牌，获得上海家化的自主发展权后，就有了自己对控制权的坚持。白万纲评论道。

在西方经济理论中，所谓“企业家精神”的核心含义是创新精神。如果不考虑产权关系来衡量葛，很明显葛本人就有很强的“企业家情结”。

这种角色错位使得葛比西方企业家更有生存智慧。

在本土化的历史中，有时服从政府是不可避免的，但葛却懂得进退。葛文瑶也不是没有机会口袋上海家化。在平安接手国有化之前，管理层收购(mbo)被放在了葛文瑶的前面。起草该计划的投资银行希望他能让企业在摆脱刘传志等国有企业的制度束缚后，完全释放出活力，但遭到了葛的拒绝。

“虽然家化是在我的领导下成长起来的，但我明白这个企业最初是国家的，而不是我个人的。”葛担心被指责辛辛苦苦工作了这么多年，就为了把国有资产据为己有，而毁掉自己一生的清白。在平安与上海谈判的关键时刻，葛并未要求增发新股。在公司的运营层面，葛本人无权审批任何款项，所有权利都委托给管理团队。

一些分析师指出，基于kpi的安全性永远是资本的基因，投资回报永远是重中之重。“上海市国有资产监督管理委员会已经让平安成为股东，但只希望能扮演一个听话的角色。”毕竟，投资回报也是国有资产体系评估标准的一个重要指标。

然而，无论是首都方面还是方面，都没有想到即将退休的葛会如此“顽固、不听话”。追求投资回报不是葛的事。执掌上海家化20多年来，他无意识地将自己的工业理想寄托于此，无法自拔。上海家化的总资产从1985年的400万英镑增加到2012年的45亿英镑，成为一个拥有9.4亿英镑现金和无债务的“摇钱树”。通用电气文瑶公司已经跳出了投资回报空的狭窄日子，希望为家化的长期发展绘制一幅更加美丽的蓝图。

这也造就了葛的绝对自信。与倡导麦肯锡的和平不同，在葛看来，咨询公司不可能完全帮助企业。葛文瑶愿意和咨询公司的人交流，获得一些灵感，但他从来不花一分钱。“他们已经调查了半年，甚至连基本情况都没有弄清楚。我怎么知道(公司)？”

葛文瑶不排除资本的帮助。过去，通用电气文瑶公司希望成立一只投资基金，专门用于购买可以获得支持的民族品牌。曾被承诺大举投资平安的葛文瑶喜出望外。在平安入职之初，他四处寻找值得投资的潜在项目。令惊讶的是，他想取得巨大成就的想法没有实现，集团的资产将被出售。

不能离开

现在，上海家化能没有葛吗？

“我希望葛至少能再坚持五六年。”上海家化现任董事兼总经理王拙多次表达了自己的立场。在眼中，是家族文化的灵魂，他提出了许多重要的策略。葛对战略实施的时机和力度的把握是他力所不及的。

然而，随着管理层的逐渐成熟，葛已经有意地从一线岗位移开，不再干预公司的运营和品牌推广。“我怎么能理解你80后和90后的消费习惯？如果现在还是我说了算，那我可就没办法了。”葛文瑶说。

辛颖瑞丰投资管理公司合伙人张峰评论说，葛文瑶像一个熟练的人一样找到了一种独特的管理方式。本土化不同于外资企业分别设立市场部和市场部的方式，而是将两者放在一起，按照下面的品牌经理制将其分为几类。正是通过多年的积累和对品牌的洞察，家化才能培育出自己的超级品牌。

一方面，他说自己老了，另一方面，葛自己花了更多的精力研究创新。每年年中以后，葛带领管理层召开“反思会”，主要是为了发现问题。2012年，管理层经过集体反思，决定削减可回收、露美、唐珂等贡献度较低、增长较慢的品牌，以加大对合众、美佳静、六神等超级品牌的支持。这要归功于葛的洞察力。“鸡肋是无味的，但抛弃它们真可惜。我让人事部查了一下，发现这些牌子用了几百人，现在已经发布了。”

自2010年以来，上海家化的电子商务渠道实现了盈利，其主要贡献来自天猫。王拙回忆说，当葛文瑶第一次强调电子商务时，管理层内部存在分歧，主要集中在是否单独列出电子商务。葛作出决定，单独成立一个部门，并给予领导股权奖励。

“这有点像啄木鸟发现问题并将其转化为策略的方式。”例如葛。

与高的合作更值得称道。2011年，葛文瑶提出，日本高锟在中国的业务不如其主要竞争对手，或许高锟需要本土化。王拙与时任总经理曲建宁共同完成了后续谈判。在2012年，仅仅是以佣金为基础出售Kao就为上市公司带来了数亿英镑的营业收入。通用电气文瑶之所以能够掌握这一策略，是因为他熟悉金融。在采访过程中，葛对数字驾轻就熟，“毛利润”的概念被提得最多。

清华大学经济管理学院编写的《上海家化的成功之路》一书中指出，上海家化的高效运作来自于“领导者+精英”管理团队的支持。书中评论道:“葛文瑶不仅是一位企业家，而且是一位领军企业家。”在战略制定方面，葛有着敏锐的洞察力和大胆的判断力在管理团队方面，葛非常重视人才的选拔和培养，打造了一支精英团队。

在人才培养方面，是葛的代表。他曾经离开过雅华。2004年，王拙从海外归来。因为葛看重他的海外背景，他又被招进了家化。

在眼里，葛是十几年来言行的导师。“我为什么要葛做五六年呢？我的意思是，葛先生的身体条件允许，我希望当他愿意做的时候，就让他去做，而不是受外部因素的影响。”风暴过后，一直带领管理层专心做生意，但他不能放过葛。

张峰指出，葛文瑶最终将离开家族，但以何种方式，它将对家族企业文化产生完全不同的影响。如果没有平稳的过渡，就会损害上海家化的文化。白万纲预测，如果通用电气文瑶被迫离开，管理层将经历一轮“清洗”，一些原团队将离开，因为他们对自己的本土发展不乐观，新的掌舵人将招募自己的人。

信达证券(Cinda Securities)分析师郭普京表示:“没有人是不可替代的。”在快速发展的领域，企业之间的人才流动相当频繁。"但内斗可能会让家化错过一些本应抓住的机会."

据一位与上海SASAC关系密切的人士透露，据《中国企业家》透露，上海SASAC已经为下一步国有企业重组做好了安排，对国有企业进行了分级和排序，国有企业重组的帷幕将再次拉开。作为国有资产改革的第一个案例，上海家化的命运不会任由SASAC摆布。

据报道，一些机构已经邀请葛在退休后做讲座或牵头投资。葛强调的管理非常成熟，不管他在不在，国内化的发展趋势在三到五年内都不会改变。