行业专家邵沃权：改革性红利将是股市最大推动力

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以新股发行改革为例，自股票市场建立以来，每三年就有一次新股发行章程的改革。新股发行改革虽然频繁，但改革成本却在增加。从近期新股发行章程改革草案的内容来看，即使在今天，股票市场改革仍然不是一帆风顺的。比如，IPO的时机和线下IPO的方式不同程度地损害了投资者的根本利益。

行业专家邵沃权认为，当前股市改革的最大问题不是改革的内容，而是改革的公平与效率。一般来说，效率与公平之间存在着辩证统一的关系，即一个有效的市场，其运行机制和资源配置是公平的。从以往的股票市场改革过程来看，公平与效率一直处于失衡状态，这主要是因为管理层为了追求数量的高增长而忽视了市场运行的效率，而当管理层开始关注市场运行的效率时，却缺乏对市场的公平对待。

据有关统计，在过去的十年里，股票市场的融资额度是提前分红的1.9倍。其中，近三年来，企业通过首次公开发行实现融资超过8000亿元，上市公司通过配股和发行实现再融资超过1万亿元。值得一提的是，从2005年到2010年，股票市场的总市值增长了五倍，但相应的指数点显示出缓慢的增长。

邵沃权指出，股票市场改革成本越来越大的原因是，一方面股票数量不断增加，导致股票市场数量和规模不断增加，但却不能适应效率优先的发展模式；另一方面，股票市场改革没有考虑投资者的利益，使得股票市场逐渐成为企业的融资工具，失去了市场运行的公平性。

改革红利是促进股票市场稳定健康发展的最大推动力。然而，根据当前股票市场的发展，股票市场改革必须以效率优先、兼顾公平为基础。只有这样，我们才能确保股市改革真正发挥作用。邵沃权说道。

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