估值超发达市场同类企业 中企能否达到投资者预期

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与长期趋势相反，中国企业现在比发达市场的类似企业享有更高的估值。有什么变化？

中国企业和其他新兴市场的企业终于开始获得应有的尊重？在过去，当他们达成交易时，他们在所有的估价指标上都被贴现——通常贴现范围是20% ~ 30%。即使随着中国基础经济的不断发展，这些企业的股票已经成为普遍接受的投资选择，机构或散户投资者认为这些股票通常都有风险的想法并没有动摇。然而，如果说20世纪90年代末的亚洲金融危机强化了这一概念，那么2007年的信贷危机可能逆转了这一概念。事实上，几个主要新兴市场企业的交易估值已经超过了发达市场类似企业的估值。

在经历了信贷危机和随后的经济衰退后，投资者注意到经济实力发生了重大调整，重心正在从西方向东方转移。因此，重新考虑发达国家和发展中国家相关资产类别相对安全的长期持有概念是一个事实。然而，这提出了一个重要问题:是新兴市场的企业发生了变化，还是投资者对它们的看法发生了变化？这个问题适用于许多新兴市场，包括巴西、印度和俄罗斯，但尤其适用于中国，那里溢价趋势的逆转最为明显。如果这些价值反映了投资者对未来增长和回报的预期，我们有足够的理由相信这些中国企业在经济衰退后有所改善吗？还是投资者已经认为经济现实已经改变了？经济数据显示是后者。上一页12下一页