P2P活期理财涉嫌资金池纷纷下架 仅2家平台顶风上线

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当前财务管理普遍质疑的资金融通、混业经营、代客户理财等问题难以解决

自今年2月以来，许多p2p平台已经宣布关闭当前的财富管理业务。据《证券日报》记者了解，从网上贷款之家了解到，网上贷款之家分析了评级中的100个平台作为样本。在当前产品“下架潮”之前，当前理财产品涉及35个平台。目前，共有29个平台推出了当前理财产品，但只有2个平台推出了新的在线当前理财产品。

事实上，尽管监管趋势越来越严格，但目前还没有明确的规定禁止p2p平台开展理财业务。应灿咨询高级研究员张在接受《证券日报》采访时表示，这主要与2015年12月28日发布的《同业拆借信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》有关，该办法要求同业拆借信息中介机构不得以任何形式代表贷款人行使决策权。每个融资项目的贷款决策应由贷款人做出并确认。然而，目前大多数理财产品都是债务套餐，这使得投资者很难一一确认。此外，目前的理财产品容易被卷入资金池，政策监管风险较高。因此，一些平台主动调整这项业务，以满足监管预期。

虽然许多提供当前财务管理的平台都不合规，但这并不意味着p2p当前财务管理完全不合规。莘县有财总裁卫慧告诉记者:“在合规的前提下，现有产品的运营确实对平台的运营技术水平提出了更高的要求，增加了成本，因此并非所有的p2p平台都适合运营现有产品。预计未来将有更多平台关闭当前的理财产品。”

业务涉及资金池风险

一些平台已经移除了当前的财富管理产品

据《证券日报》记者观察，今年2月以来，共有10多个p2p平台关闭了现有的理财业务，包括安信贷款、文尚贷款、途那网、大厦、宝财网、理想宝、惠英、大麦理财等。还有很多平台可以打开清仓模式。例如，财务管理模式首席执行官沈磊告诉记者，“今年以来，财务管理模式逐渐控制了目前理财产品生命力模式的规模，6月份将不再为生命力模式增加新的债务项目。”有序清理库存预计将在8月份完成。”

P2p平台积极关闭当前的财富管理业务，这主要是由于政策监管的风险。一些业内人士告诉记者，目前p2p财务管理的最大风险在于可疑的资金池；二是混业经营的问题，p2p流通产品容易成为基金产品的代销渠道；第三是代表客户理财的问题。“目前，大部分理财产品都不能清晰描述投资目标，投资者很难知道理财产品的投资目的地，也无法确认。自去年收紧监管政策以来，一些p2p平台暂停或取消了现有项目，这无疑是为了响应监管要求，避免可能出现的政策风险。”

沈磊进一步向记者解释，目前的产品模式有多种类型，有的对接债权转让，有的对接货币资金，有的可能涉及资金池。其中，对接债权的转让是指用户对债权转让项目的每一个当前财务管理的投资和现金支取之间的一一对应关系，但如何准确地一一匹配对技术要求很高；对接货币基金类似于余额宝模式，允许用户打开货币基金的自动购买和赎回；三是平台作为资金中介，在用户购买当前理财产品时接受用户的资金，在提取现金时转出，形成资金池。

“从理论上讲，对接债权转让的模式没有错。该平台仍是一个信息中介，但后两种模式涉嫌违规。最新的监管意见是，禁止网上贷款平台跨境运营基金和证券意味着货币基金对接模式将不会奏效；基金池模式已被监管机构禁止，而且很容易形成基金池，这是监管机构对当前理财产品最大的担忧。”沈磊说。

当前企业需要解决的三大问题

在经历了从货架上跌落的浪潮之后，很难“回归”

尽管存在监管政策风险，但有观点认为，需求融资作为一种灵活的产品，在丰富用户投资选择和增加平台用户体验方面发挥着积极作用。“空对这项业务有很大的需求，但平台需要有很强的技术水平和足够的信息披露。目前，监管风险和合规风险相对较高，平台对此业务趋于谨慎。”一些内部人士告诉记者。

“目前p2p平台上的财务管理能否做到，是一个值得探讨的问题。众所周知，投资者有资金临时周转的需求，而p2p当前的财务管理在满足这一需求的基础上提供了良好的回报，因此受到投资者的欢迎。然而，p2p平台被定位为信息中介，提供当前产品的前提必须是它不能参与资金池和代客决策。”易慧在接受《证券日报》采访时指出，首先，p2p流通产品的资金和资产应该完全匹配，这可以通过银行账户托管和产品单独记账来实现，资金去向应该向投资者明确，流动性管理应该做好。在产品流动性管理方面，p2p平台与银行、基金公司等传统金融机构合作，利用其专业资质提供相应服务，满足投资者的流动性需求，是一种更为可行的方式。

上述知情人士表示，当前的理财业务要想生存，就必须做好信息披露工作，这样监管部门和用户才能直观地看到每只投资基金的具体流向，彻底洗清基金池的嫌疑。或按要求取得基金及其他产品的销售许可证，并将当前的财务管理与基金等灵活性强的产品联系起来。

据张介绍，目前的理财产品在经历了上半年的“下架潮”后，未来更难“回归”，资金融通、混业经营、代客户理财等关键问题亟待解决。

她告诉记者，“从目前的情况来看，如果平台能够配合银行存放资金，同时采用技术手段对项目融资金额进行合规匹配，就有一个平台可以为目前的财富管理提高其项目信息披露的完整性。投资者证实了投资行为，目前的理财产品仍有一线希望。”