跨界并购：房企频出手“互联网+”异军突起

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2014年可以说是M&Aa股市场的井喷年。2015年，M&A和重组仍将是资本市场的永恒主题，尤其是跨境M&A..数据显示，今年以来，上市公司已发布57个跨境并购项目，涉及55家上市公司，交易总额467.19亿元。跨境的主要方向是信息技术、影视、教育服务等行业。在收购者中，房地产公司的大手已经成为最大的吸引力，而被收购的资产，"互联网+"无疑是最热门的。

上市房屋公司频繁出现

面对房地产市场的诸多变数，房地产公司成为今年跨境并购的主要“主角”。相关案例多达9个，包括远洋控股(报价00046，咨询)、滨江集团(报价002244，咨询)、法华股份(报价600325，咨询)、华丽家族(报价600503，咨询)、咨询)、云升实业(报价600767，咨询)等。，交易总额为137.28亿元，约占M&A跨境及重组交易总额的30%。

其中，单笔金额最大的是海洋控股公司。2月4日，海洋控股公司发布了增资计划。公司计划以每股8.88元的价格发行不超过13.51亿股的股票，募集资金总额不超过120亿元，其中50亿元将用于增加民生证券的资本。

分析师认为，随着中国房地产市场的持续低迷，许多房地产企业已经开始考虑转型问题。中国的制造业需要依靠技术升级和创新来保持其市场地位，与此不同，房地产企业的转型要容易得多。此外，房地产行业是中国最早、市场化程度最高的行业，主要是民营企业。它具有制度优势，在转型过程中对市场有了更好的了解，这也有利于房企的转型。

“互联网加”模式非常激烈

如果跨境是不可避免的，那么哪个行业要跨境就相当难考虑了。自李克强总理在《政府工作报告》中提出“互联网+”行动计划以来，嗅觉灵敏的上市公司纷纷积极加入这一潮流。今年以来，许多上市公司都采用了最热门的“互联网+”概念。

以宋诚演艺将要收购的六个房间(报价300144，咨询)为例。该公司运营的www.6是一个基于民间艺术家和粉丝关系的互联网娱乐社交平台。宋诚演艺相信，通过收购网络演艺行业的龙头企业，进入增长潜力巨大的网络演艺行业，将极大地促进公司的长期增长。

洪涛股份(报价为002325，咨询报价)和科达股份(报价为600986，咨询报价)分别通过收购网上教育机构70%的交叉询问教育股权和百富思等五家公司100%的股权，踏上了“网上+教育”和“网上+营销”的模式。

此外，还有许多公司参与了“互联网+金融”模式。2015年1月26日，朝东股份有限公司(报价600318，征求意见)披露了其重大资产收购计划:公司计划以现金形式收购新利投资等46家交易对手持有的小额信贷、金融租赁、典当、担保、p2p等5家金融业务公司的股权，以进入金融领域，实现上市公司主营业务转型。

2月9日，智能能源(报价600869，咨询医疗意见)宣布将增加北京瑞信网络科技有限公司的资本，该公司是互联网金融领域的领先企业。根据一些研究报告，持股的目的是改善供应链金融和第三方支付的布局，帮助企业抢占万亿美元的供应链金融市场。

一些券商分析师认为，积极转型、注重行业整合将更有利于提升上市公司的竞争力，尤其是在经济转型背景下，新兴行业上市公司的竞争力将得到提升。从长期来看，新兴行业的上市公司仍是2015年投资的首选，而医药和互联网行业的并购热情最高，a股市场涉及该领域的个股将继续受益。

转型背后:表现“令人紧张”

统计数据显示，频繁的跨境交易与相关上市公司面临的巨大业绩压力密切相关。

数据显示，上述跨境公司中，22家公司归属于母公司的净利润在2013年出现下降，占40%；其中，降幅最大的是春晖有限公司、索菲特(报价000662，咨询)和云升工业，净利润分别下降了-860.59%、-522.49%和-269.60%。

2014年，归属于母公司的净利润下降的公司数量攀升至25家，其中安财高新(报价600207，咨询)、安股份(报价002235，咨询)、澳洋科技(报价002172，咨询)、洪磊股份(报价002647，咨询)、和

更糟糕的是，净利润在2013年和2014年连续两年下降。相关公司包括安妮、澳洋科技、春晖、时代万恒(报价600241，咨询)、云升实业、华丽世家、伟创(报价002308，咨询)、宝成(报价600892，咨询)、北斗星。

股价飙升:表演这么美吗？

上市公司跨境M&A的目的不仅仅是为了拓展自身业务，也是为了管理市场价值。业绩贡献也是提高公司整体盈利能力的一个主要因素。然而，事实证明，许多上市公司只是打着多元化的幌子，其股价已经上涨。然而，M&A对表演的贡献似乎并不那么美好。

据统计，在2014年完成的50多宗跨境并购中，自首次披露跨境并购信息以来，新华医疗(报价600587，咨询)只有一家公司股价出现负增长，而其他公司的股价均呈现正增长，市值管理效果明显。

其中，49家公司的股价涨幅超过50%，31家公司的股价涨幅超过100%，10家上市公司的股价涨幅超过200%。自2013年10月10日顺荣三七(报价002555，求医问药)披露重组计划以来，其股价已上涨460%。

然而，跨境M&A对业绩的贡献不像股价的表现那样明显。曾有跨境M&A未能达到预期，甚至拖累上市公司业绩的案例。

3月4日，和盛新材料(报价002290，咨询)宣布，由于马进英影视业绩不达标，需要计提巨额股权投资损失准备，导致公司业绩由盈利下滑至亏损。

去年4月，和盛新材料收购了马进英影视26.5%的股份。金承诺，2014年至2016年扣除非经常性损益后的净利润应分别达到1亿元、1.35亿元和1.69亿元。有了这个承诺，和盛新材料最终支付了2.19亿元，保险费率高达231.51%。但1月27日，新材料收到的金财务报表显示，其2014年归属于母公司的净利润仅为653.76万元。受此影响，和盛新材料2014年净利润亏损可能达到1.28亿元，同比下降527.81%。

金利科技(报价002464，咨询)也充满了麻烦。金利科技于2012年初以3.7亿元的总价和4倍的溢价收购了韩愈光电100%的股权。2013年，韩愈光电的业绩大幅下滑，低于预期。2014年，韩愈光电的业绩进一步恶化，业绩承诺仍未实现。因此，金利科技需要计提超过1亿元的减值准备，这拖累了公司的业绩损失。此外，由于转让方的股份补偿延迟履行，公司已将其告上法庭，并冻结了康泉上海持有的公司665.93万股股份。