牛市助力 互联网战略或打破传统市值“天花板”

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随着a股牛市的不断深入，越来越多的投资者和市场参与者认为，一些小盘股公司的炒作和泡沫正在逐渐增加。那么，真的是这样吗？

小盘股公司的市场观点通常是这样的:竞争力相对较弱，炒作和泡沫成分太大。然而，在一些机构投资者看来，上市公司资本运营和转型的逻辑在一定程度上是股价上涨的背后。那些向新经济转型的企业有望借助资本脱离虚拟现实，一些泡沫资产将在未来实现。这也使得这次牛市产生了意想不到的效果:特别是在推动国内互联网产业的同时，互联网将发展成为一个无处不在的商业体系；随着越来越多的传统制造企业与互联网的融合，以及互联网反向进入制造业，互联网甚至可能在未来主导后台生产。

调整将是改变立场的机会

经过多次波折，a股终于触及5000点，市场波动也加剧了。对此，招商局移动互联网产业股票基金拟任基金经理王认为，该指数在快速上涨后出现剧烈波动是正常的。这次牛市的直接驱动力是资本，牛市的模式将持续到资本进入市场的趋势没有改变。“中速增长、低通胀”将成为未来3-5年股权投资的基本宏观场景，因此后续市场整体表现依然乐观，短期风险主要在于市场快速大幅上涨后监管当局可能的政策抑制。

此外，对于以下市场情况，许多机构人士普遍认为，支撑上涨的逻辑目前没有改变，结构性市场仍将主导市场，尤其是新兴产业，互联网仍是主要投资线，其中传统产业将带来升值机会，移动互联网将迎来爆炸性增长。

大成基金还指出，随着指数越过5000点，市场波动将加剧，这也是牛市中的正常现象。投资者应该对此有心理预期，短期市场波动是现阶段赚钱必须经受的考验。大成基金表示，在现阶段，基金持有人需要放松心态，为市场波动做好充分准备。同时，应该注意的是，牛市的大幅下跌往往会带来买入或改变头寸的机会。

面对当前的市场形势，许多机构都有类似的看法:随着上证综指再次站在5000点关口，市场调整压力更大。最近，汇金减持、券商两次减持、个别券商紧急平仓和印花税等消息令市场恐慌，反映出投资者恐高情绪正在蔓延；此外，中国核电(Quote 601985，Consulting)等大盘股ipo认购资金被冻结带来的压力，以及前期积累较大涨幅的微利盘释放带来的压力，市场波动不可避免。但是，从中长期来看，牛市的逻辑并没有发生根本变化，市场上行的大趋势也没有改变，所以市场前景仍然值得期待。

新的商业模式不断涌现

除了市场动荡带来的换仓机会外，新商业模式的出现将成为未来投资的新热点。对于未来a股投资的一些看法，大成基金王表示，传统产业的发展遇到了一定的瓶颈，利用互联网作为工具，提高产业运行效率，解决供需的痛点，也就是“互联网+”是未来各行业的发展趋势。移动互联网的发展正处于从技术创新到商业模式和应用服务创新的阶段。未来，在应用服务和硬件的微创新领域将有广阔的发展机遇，如移动营销、移动支付和o2o情景相结合的应用。移动互联网将与工业互联网深度融合，产生更积极的化学反应。中国移动互联网拥有世界上最大的用户群，其未来发展的广度和深度是传统互联网无法比拟的。

事实上，从股指表现来看，移动互联网板块自年初以来已经呈现出强劲的走势。数据显示，截至6月4日，沪深300移动互联网指数涨幅高达154.5%，约为同期沪深300指数的3.32倍。该行业的整体趋势非常强劲，该行业的牛市正在一个接一个地出现。在这方面，一些人认为，移动互联网行业在早期已经出现了大幅增长，并且已经存在泡沫成分。王说:“泡沫没有明确的定义。目前，一些公司的股价过高，这是事实。但是，与移动互联网发展的大趋势相比，我相信会有更多的公司出来，市值和股价会走向更高的阶段。未来的首次公开募股和传统企业转型也将提供更多新的目标。”

从下半年开始，王认为移动互联网行业仍将表现良好，看好移动营销、移动支付以及移动互联网与工业互联网结合的各种机遇，如互联网医疗、互联网金融、互联网家居改善等。

在具体投资方面，大成基金还表示，目前的牛市被视为“改革牛”和“转型牛”，反映了政府对体制改革和经济转型的信心。目前，它还没有看到全面政策转变的信号。市场的跳动是为了减缓牛市，不会改变牛市的总方向。大成基金表示，现阶段将继续选择个股，充分把握牛市不同阶段的投资机会。未来，它将继续投资于将经历巨大变化的行业，如“互联网+”X(金融、医疗、家居装修、旅游、农业等)。)、军事工业、可再生资源回收、新兴消费(整容手术、体育、电子体育、跨境旅行、养老服务)、基因测序和汽车电子以及

平台模式还是打破传统市场价值的上限

值得注意的是，在这次牛市中，拥有b2b业务的上市公司完全被基金包装和炒作为互联网公司。在最近的市场条件下，这类公司的股价屡创新高。如果b2b it企业被划分，它们可以大致分为三个层次:工具型、平台型和生态系统型。

一些基金经理认为，传统意义上的it企业以工具为导向，以产品为中心，为企业客户业务发展提供it系统支持，注重一次性收入，生命周期变化驱动重复购买；领先的it企业正试图升级到平台型甚至生态系统型，以客户为中心，通过it系统将企业客户与外部联系起来，提供资源中介服务，这主要是基于可持续收入，提高资源投入、产出和交换的概率和效率，从中获取利润。

然而，一些上市公司提出生态建设后，生态系统与生态平台的区别主要在于网络结构的复杂性和网络效应的强度，对接群体、资源类型和流向的定量变化最终导致定性变化。业务模式升级后，it企业有机会突破市场价值上限，这是价值链创造带来的产业链利益再分配背后的原因。

对此，摩根士丹利华信基金有限公司认为，it企业的收入来源于客户有限的it支出，隐藏在客户损益表的一角。资源中介的新角色使it企业能够帮助客户增加收入和减少支出，并最终从成本中分得更大的一块蛋糕。传统金融机构的本质只是一个中介机构，围绕资金的供给方和需求方，满足企业和个人的投融资和支付需求。金融机构所需的资源无非是客户、资金和数据。能够提供相应资源或中介服务的it企业将是互联网金融的重要参与者和受益者。拥有客户资源的上市公司最先实现市场价值扩张，互联网巨头也通过资本运营加快了产业链布局。

显然，互联网对金融业的改造始于渠道，并在产品上蓬勃发展。高潮将是风险识别和定价。数据的重要性和价值将大大增加，新的商业模式和投资机会将一个接一个出现。对于进入互联网金融的新企业，投资者在明确了资源积累的方向和可行性后，可以跟踪业务进展，这也使得这些目标具有可持续的投资机会。

互联网泡沫的“从虚拟到真实”

在一些市场参与者看来，目前市场上的“泡沫”可能没有那么离谱。这一牛市的结果将会产生意想不到的结果，特别是在推动国内互联网产业方面，而互联网将会发展成为一个无处不在的商业系统。此外，随着越来越多的传统制造企业开始与互联网融合，互联网反过来进入制造业，互联网甚至可能在未来主导后台生产。

这意味着交通、教育、金融、医疗和制造业等传统产业需要用互联网思维进行自我重构，并通过业务创新和业务创新带来组织和管理变革。“互联网+”概念的实质是通过互联网改造传统产业，改善中国的经济结构和增长方式。可以预见，未来十年，互联网将改变许多传统产业的运营模式，直接成为产业生态链的重要组成部分，企业主导的产业互联网将蓬勃发展。

深圳一家合资基金公司的一位人士指出，工业互联网的兴起需要传统产业的互联网化。这一趋势意味着互联网将渗透到各个行业的制造、销售物流和产品研发的各个方面；同时，企业的转型也体现在各个方面，除了营销手段，包括消费者参与产品设计和研发等等。

值得一提的是，虽然a股小盘股竞争力相对较弱，外界认为其炒作和泡沫成分过大，但一些机构投资者在短期内从小盘股跃升至市值数百亿的大中型公司并不完全荒谬。一些基金经理认为，上市公司资本运营和转型的逻辑在一定程度上隐含在股价上涨的背后，那些正在向新的经济方向转型的企业有望借助资本脱离虚拟现实，实现一些泡沫资产。

荣通基金公司相关人士表示，未来a股的/0/0仍将是巨大的:从宏观角度看，a股总市值为62.5万亿，占gdp的104.1%。从美国证券市场的发展经验来看，股票的总市值和占gdp的比重长期在100%以上，峰值可达180%；从微观结构来看，传统金融、房地产和一些制造企业的估值仍然很有吸引力。沪深300的整体估值为16.2倍，在全球股市仍处于低位。在配置方向上，融通基金认为，传统产业的配置价值在风险缓释和效率提升后正在提升，特别是通过本轮国企改革，将有效提升国有资产的市场价值，同时对新经济方向的资产投资价值持乐观态度，尤其是互联网加新能源汽车的投资机会。 汽车联网等行业符合行业未来发展趋势，借助资本市场加速行业转型升级。