庞大汽贸弱势突围 魔咒难解

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作为今年首家a股上市的汽车经销商公司，在全车的强势话语下，巨大的汽车交易或许能够打破市场诅咒。

“上市的事快了，就在最近了。”虽然听似轻松，但庞大汽贸集团股份有限公司（下称庞大汽贸）董事长庞庆华的话中还是流露出焦急的意味。

2011年1月14日，巨大的汽车交易通过了证监会的审批。2月10日，春节假期刚过，中国大陆最大的汽车经销商集团巨擘汽车贸易a股上市进入最后阶段。如果不出意外，这个庞大的汽车交易会成为今年第一个在a股上市的汽车经销商。 据消息人士透露，至少有二三十家汽车经销商集团有明确的上市计划，未来三年将有一批上市公司出现在汽车流通行业。 与去年底北京出台的限购牌照相比，此次汽车经销商上市浪潮更加激烈。 如果上市是经销商发展后的必然选择，上市可能无法解决经销商面临的许多实际问题。融资扩张两年前，庞大的汽车交易将在a股市场上市。一家证券公司的高级汽车分析师认为这是一个笑话。他说，“汽车经销商集团没有汽车品牌，也没有土地。上市需要什么条件？没有一家经纪或投资银行愿意成为这些交易商集团的承销商。” 然而，2010年，中胜控股(报价、信息、评论)(00881.hk)和郑桐汽车(报价、信息、评论)(01728.hk)等经销商集团成功上市，使得未上市的经销商集团成为承销商眼中的热点。 中国汽车经销商协会发布的《中国汽车分销业发展报告》公布了2009年中国汽车经销商50强的排名。2009年，前十大经销商集团的营业额为100亿元，2010年，前十大经销商集团的营业额为200亿元。这应该是许多风险资本和私人股本公司上门联系前50名交易商并鼓励前50名交易商上市融资的一个重要原因。此外，汽车行业的投资回报也引起了资本的关注，其毛利率极高，一些豪华汽车品牌甚至达到了50%。从毛利构成来看，主要来自汽车销售业务和汽车售后服务业务，其中售后服务业务的毛利稳定在27%以上。因此，这使得承销商乐于鼓励汽车经销商上市融资。 根据犹大汽车贸易向中国证监会提交的招股说明书，犹大汽车贸易计划在上海证券交易所上市，首次公开发行不超过1.4亿股。 人们已经注意到，近年来，巨大的汽车贸易规模一直很大。2010年11月，大汽车行业负责人表示，“当年大汽车行业的营业额可超过1000亿元”，其a股上市也是“理想照进现实”。国泰君安汽车分析师表示，如果这个庞大的汽车行业的市盈率超过20%，其融资规模可能达到30亿元。虽然大连中圣和郑桐汽车自去年以来已在香港上市，但联拓集团已在纽约证券交易所上市，金钟汽车贸易在其鼎盛时期也已借壳上市。据知情人士透露，巨轮汽车贸易一开始就锁定了在a股市场的上市，之所以没有选择在回归a股之前在h股上市，是因为巨轮汽车贸易对a股的高市盈率更为乐观。与此同时，国内汽车市场的蓬勃发展刺激了汽车经销商拓展业务的神经。2009年后，中国在2010年再次成为世界上最大的汽车市场。鉴于单店销量有限，扩大经销商网络已成为几乎所有汽车制造商的“倚天之剑”。然而，经销商网络的投资是巨大的，从300万到500万元不等，取决于品牌，甚至超过1亿元，其中不包括营运资金。就经销商而言，他们尤其依赖营运资金。现在，实际情况是，如果经销商从汽车工厂进入汽车，他们需要提前付款。资金需求量大的汽车经销商渴望通过上市进入资本市场融资。上一页1234下一页